雨果跨境聯合指數資本共同發布《2023品牌出海發展趨勢研究報(bào)告》
發布時(shí)間：2023-03-15 來(lái)源：雨果跨境 作(zuò)者：雨果跨境
2023年3月14-16日，雨果跨境2023 CCEE（深圳）全球跨境電商展覽會(huì)在深圳福田會(huì)展中心舉行（點擊觀展參會(huì)）。在14日上(shàng)午的主會(huì)場，指數資本董事(shì)總經理(lǐ)段若暢發布了(le)《2023品牌出海發展趨勢報(bào)告》。他(tā)表示，全球化賽道(dào)(跨境/出海) 經曆了(le)“紅(hóng)利→透支→回歸”三次拐點，中國全球化競争力的構建正在完成從(cóng)“規模經濟”到(dào)“價值經濟”的演進。在歐美(měi)等成熟市場以及東南亞等新興市場同樣孕育着機遇和(hé)挑戰，同時(shí)品牌出海也(yě)需關注線下(xià)布局。
以下(xià)是段若暢的分享，略有删減。
這(zhè)次非常榮幸我們可以和(hé)雨果跨境一起來(lái)發布這(zhè)個品牌出海的研究報(bào)告。
指數資本在過去的幾年時(shí)間裏，一直專注在全球化産業裏，我們與超過400家從(cóng)事(shì)全球化的企業CEO進行一對(duì)一的深度研究和(hé)交流，并且主導了(le)其中的超過40個輪次的一級市場的融資和(hé)交易，總交易金(jīn)額超過200億人民币。
今天也(yě)非常高(gāo)興能(néng)夠分享一些(xiē)我們對(duì)整個跨境産業在過去5年裏觀察到(dào)的一些(xiē)變化。
在過去幾年時(shí)間裏，我們總結爲整個全球化市場發生了(le)三次重要的拐點：
在2018年到(dào)2020年之間，以美(měi)國市場爲例，整個電商同比年增長額基本是穩定在10%到(dào)15%，但(dàn)是從(cóng)2020第一例新冠出現(xiàn)之後整個市場同比增長率快(kuài)速拉升到(dào)了(le)40%以上(shàng)。這(zhè)是我們總結的第一個重要的紅(hóng)利拐點。
第二階段市場經曆了(le)大(dà)概10到(dào)15個月快(kuài)速發展期，整個電商同比增長額一直維持在40%以上(shàng)。但(dàn)從(cóng)2021年一季度開(kāi)始，整個電商市場發生比較大(dà)的變化，總結這(zhè)個階段是透支時(shí)期，整個行業在瘋狂增長，産能(néng)大(dà)幅擴充，中國出現(xiàn)了(le)大(dà)量賣家湧入線上(shàng)市場，在40%高(gāo)速增長期保持了(le)大(dà)概3到(dào)4個季度後，整個市場回歸到(dào)了(le)在同比增長8%左右的水(shuǐ)平。
第三個階段，從(cóng)2021年底開(kāi)始，以及2022年跨境電商同比增長率回升到(dào)穩定狀态，大(dà)概在15%左右。總結過去5年，我們覺得三波拐點的紅(hóng)利，全球化市場還是處在一個周期性的波動狀态裏面，這(zhè)個也(yě)是我們看(kàn)到(dào)的市場變化因素。
我們認爲目前整個線上(shàng)生态還是處在非常繁榮的狀态，電商平台在快(kuài)速發展，頭部龍頭平台已經到(dào)達非常穩步的狀态，新的電商平台也(yě)在快(kuài)速崛起。同時(shí)也(yě)看(kàn)到(dào)以TikTok爲代表的内容平台，在全球快(kuài)速發展并處在非常頭部的位置，同時(shí)我們看(kàn)到(dào)獨立站(zhàn)生态還是處在一個非常快(kuài)速增長的狀态裏面。
總結來(lái)看(kàn)，電商平台發展非常穩健，内容平台也(yě)在快(kuài)速崛起，獨立站(zhàn)增長速度也(yě)非常的快(kuài)，我們看(kàn)到(dào)很(hěn)多品牌已經把全渠道(dào)的品牌建設作(zuò)爲了(le)整個公司發展的核心戰略，我們也(yě)認爲，企業在電商平台、内容平台以及像shopify這(zhè)樣獨立站(zhàn)的發展，全渠道(dào)的建設，是未來(lái)實現(xiàn)全球化核心的一個命題。
我們看(kàn)到(dào)以美(měi)國爲例的成熟市場，其整個市場的彈性是非常強的，可以看(kàn)到(dào)左邊這(zhè)張圖紅(hóng)色的實線，是市場實際發展過程中所經曆的一個狀态，在疫情的時(shí)候，整個美(měi)國電商零售的滲透額快(kuài)速的增長了(le)20%以上(shàng)，但(dàn)是在疫情過後，其實又回落到(dào)大(dà)概在14.8%左右。虛線部分其實可以看(kàn)到(dào)，如果沒有疫情發生，按照過去電商零售滲透率的一個固有增速，它其實發展到(dào)今天的話(huà)，大(dà)概也(yě)會(huì)在14%左右的一個位置上(shàng)。
由此我們可以看(kàn)到(dào)，在美(měi)國這(zhè)樣成熟市場中，尤其背後是超大(dà)規模經濟體支撐的一個高(gāo)度穩定消費市場裏，短期供需關系變化并不會(huì)對(duì)市場造成大(dà)的沖擊，反過來(lái)情況也(yě)是一樣，市場也(yě)不會(huì)因爲比較大(dà)的利空(kōng)而産生大(dà)的失衡，所以我們看(kàn)到(dào)整個市場還是處在彈性狀态裏面，可以波動上(shàng)去也(yě)可以降下(xià)來(lái)，最終回歸到(dào)穩定狀态。
右邊我們其實也(yě)可以看(kàn)到(dào)在二級市場很(hěn)多上(shàng)市公司的數據中，在疫情過程中迎來(lái)了(le)非常快(kuài)速的增長和(hé)非常好(hǎo)的發展，但(dàn)是在2022年的時(shí)候，很(hěn)多都将過去過度增長的一部分透支，最終平衡下(xià)來(lái)，所以整個美(měi)國市場或者成熟市場的基本盤是長期穩定的。
以東南亞爲代表的新興市場，也(yě)是大(dà)家非常關注的一塊。我們今年看(kàn)整個東南亞市場，還是非常像從(cóng)中國大(dà)概七八十年代之後快(kuài)速發展三五十年高(gāo)速的經濟發展期，在那個時(shí)間裏非常多的發達國家品牌，比如說優衣庫、耐克借助中國經濟的發展紅(hóng)利，取得全球化市場的成功。
今天的東南亞市場，也(yě)非常像當時(shí)經濟快(kuài)速崛起的中國市場。人口紅(hóng)利和(hé)當年是相似的，供應鏈轉移的趨勢與當年中國發展是相似的，而且今天東南亞年輕人的占比是更高(gāo)的，他(tā)們對(duì)于一些(xiē)社交的電商渠道(dào)接受度更加高(gāo)，所以我們也(yě)是有理(lǐ)由認爲東南亞市場會(huì)成爲下(xià)一個像中國一樣快(kuài)速發展的新興市場。
看(kàn)一些(xiē)數據會(huì)發現(xiàn),首先東南亞市場年輕人的占比是非常高(gāo)的，而且他(tā)們在社交媒體的使用(yòng)時(shí)長上(shàng)是遠遠高(gāo)于世界水(shuǐ)平的，以TikTok爲代表的内容平台在東南亞的發展是非常順暢的，在過去幾個月迎來(lái)非常高(gāo)速的增長。東南亞還是品牌實現(xiàn)全球化成功一個非常好(hǎo)的源點市場。
前面也(yě)提到(dào)非常多的市場變化因素，市場一直在呈現(xiàn)周期性的變化，我們認爲在整個市場的底層還是存在非常多的不變規律，我們認爲中國品牌全球化的階段還是分爲三個階段。整個主線還是圍繞中國經濟要慢慢的從(cóng)規模經濟走到(dào)價值經濟的一條主線。
第一個階段是整個生産力的全球化，數據核心指标是說，在過去幾十年裏，中國已經實現(xiàn)了(le)一個超大(dà)的GDP增速，大(dà)量制造工(gōng)廠(chǎng)還在中國，并且把好(hǎo)的制造價值向全球化輸出。
第二個階段是生産關系的全球化，一些(xiē)好(hǎo)的科技企業出現(xiàn)，一些(xiē)高(gāo)毛利的産品出現(xiàn)，在産業鏈的位置跟過去企業相比重新拿到(dào)主導權和(hé)定價權，實現(xiàn)生産關系的一些(xiē)革命。
第三個階段是最終會(huì)走到(dào)意識形态的全球化，它的背後是民族自(zì)信、思想、文(wén)化等等一系列軟性價值的全球化。今天我們看(kàn)整個市場還是處在一個相對(duì)比較早期的狀态，我們已經邁過了(le)整個生産力或者制造價值全球化的階段，我們正處在生産關系全球化的第二階段。這(zhè)個階段是非常需要一些(xiē)實現(xiàn)毛利更高(gāo)，拿到(dào)産業鏈主導話(huà)語權的新科技企業，完成這(zhè)一步的重要階段。
我們也(yě)看(kàn)到(dào)在過去有一些(xiē)非常優秀的客戶，左邊的這(zhè)家客戶是一個專注做中高(gāo)價格帶的服裝品牌，在整個市場毛利隻有5%到(dào)20%的狀态下(xià)，他(tā)們能(néng)夠以一個超過70%的毛利，超過市場平均定價的5到(dào)10倍的狀态，在全球化取得成功，在過去也(yě)實現(xiàn)了(le)超過5億人民币融資的規模。
右邊是一家工(gōng)業機器人出海的品牌，他(tā)們核心技術研發儲備超過了(le)15年，在去年也(yě)實現(xiàn)了(le)快(kuài)速的商業化，在一級市場實現(xiàn)了(le)超過15億人民币的募資。
我們看(kàn)下(xià)來(lái)，他(tā)們都是在整個産業鏈中，實現(xiàn)了(le)生産關系的革命性變革，把産業鏈核心定價權重新抓回到(dào)手裏，結果來(lái)看(kàn)這(zhè)些(xiē)企業在意識上(shàng)還是表現(xiàn)非常強的稀缺性。
我們看(kàn)到(dào)整個資本市場狀态，在不同經濟周期内表現(xiàn)出非常不一樣的資金(jīn)策略，然後在過去的2022年整個大(dà)環境在全面放(fàng)緩狀态下(xià)，我們認爲2023年整個資金(jīn)市場決策的邏輯，會(huì)明(míng)顯從(cóng)成長投資往價值投資轉移，特别是政府引導基金(jīn)以及一些(xiē)産業基金(jīn)爲代表的這(zhè)樣的中國本土的人民币的市場，進入一個高(gāo)速發展期。
我們也(yě)看(kàn)到(dào)有非常多的客戶，他(tā)們在一級市場不同的融資周期内，在整個市場高(gāo)速上(shàng)行的時(shí)候把整個市場紅(hóng)利全部都吃透（如左邊這(zhè)家企業），募集到(dào)了(le)超過50億人民币的資金(jīn)，右邊是一家全球化的小(xiǎo)家電品牌，他(tā)們在去年整個市場下(xià)行的時(shí)候調整競争策略，增加自(zì)己的後台研發能(néng)力，也(yě)是實現(xiàn)了(le)數億人民币的一個一級市場資金(jīn)的募集。
整個市場的話(huà)，我們覺得是處在一個周期性的變化當中，我們也(yě)看(kàn)到(dào)很(hěn)多企業最重要的一個核心能(néng)力，是具備穿越周期的能(néng)力。
我們也(yě)看(kàn)到(dào)非常多的國際品牌，比如說耐克公司，它在整個市場經濟不管是上(shàng)行還是下(xià)行的狀态之内，增速一直是保持非常穩定的狀态。這(zhè)樣的企業我們發現(xiàn)還都是具備非常一緻性能(néng)力的，就是長周期的抗周期能(néng)力，在市場上(shàng)行周期的時(shí)候，能(néng)夠借助市場整個發展吃透紅(hóng)利，在整個市場下(xià)行期的時(shí)候調整戰略，擠壓競争對(duì)手，最終成爲穿越周期的全球化企業。
從(cóng)穿越周期的主題展開(kāi)看(kàn)，企業核心戰略的構建，圍繞整個微笑(xiào)曲線來(lái)形成的，在整個微笑(xiào)曲線的這(zhè)個最下(xià)層，在生産制造或者全品分銷的環節仍然是比較低(dī)價值的環節，我們也(yě)看(kàn)到(dào)非常多好(hǎo)的企業，他(tā)們在向着微笑(xiào)曲線兩端去進攻，左邊逐漸構建起自(zì)己深度的研發競争力，以及産品的壁壘，右邊離用(yòng)戶走得更加近，構建自(zì)己核心用(yòng)戶的價值，我們也(yě)看(kàn)到(dào)很(hěn)多企業從(cóng)最早的外(wài)貿工(gōng)廠(chǎng)走到(dào)鋪貨型的大(dà)賣，在持續向微笑(xiào)曲線的上(shàng)遊進攻，最終成爲了(le)一家品牌全球化的企業。它的本質還是說在微笑(xiào)曲線的兩端去不斷的解鎖出整個企業面對(duì)社會(huì)面對(duì)商業環境更大(dà)的商業價值，把穿越周期的這(zhè)種企業長期競争力構建起來(lái)。
第一個面向前台的戰略來(lái)說，中國的特别是華人的企業家，在做全球化的創業的時(shí)候，我們覺得還是面對(duì)一個天然的屏障，就是離海外(wài)的消費者是比較遠的，我們對(duì)美(měi)國或者是歐洲或者東南亞的消費者，天然存在文(wén)化上(shàng)的一些(xiē)差異的，那我們也(yě)非常建議(yì)說，一定要把海外(wài)本土化作(zuò)爲企業發展的一個核心的戰略。
在海外(wài)本土化的這(zhè)個命題之下(xià)，其實包含的内容是比較多的，有内容的本土化，渠道(dào)的本土化等等，今天去提其中一個主題就是線下(xià)渠道(dào)。我們覺得未來(lái)還是品牌全球化的一個重要主戰場，可以看(kàn)到(dào)中國市場是有它的特殊性，滲透率大(dà)概50%左右，但(dàn)是像美(měi)國以及歐洲等等發達國家的電商滲透率，其實長期是保持在15%到(dào)16%左右，仍然有超過80%的市場是處在線下(xià)的，所以我們覺得線下(xià)的零售商，以及線下(xià)的成熟渠道(dào)是非常值得被重視(shì)的。
我們也(yě)看(kàn)到(dào)Anker這(zhè)樣優秀的公司從(cóng)過去發展的狀态來(lái)看(kàn)，整個線下(xià)渠道(dào)的增長速度以及它的絕對(duì)占比規模是非常高(gāo)的，線下(xià)渠道(dào)一直以标準化消費電子的商品，他(tā)們的線下(xià)渠道(dào)增速其實是公司戰略中是非常重要的一環，也(yě)非常建議(yì)像這(zhè)樣偏标準化的消費電子商品，一定要把線下(xià)渠道(dào)作(zuò)爲一個海外(wài)本土化的核心渠道(dào)。
同時(shí)我們去看(kàn)後方，在整個中國的供應鏈位置，其實我們的華人創業者是天然的優勢，離我們供應商、制造商會(huì)更近一些(xiē)。也(yě)看(kàn)到(dào)優衣庫、阿迪達斯等這(zhè)些(xiē)國際化的品牌，都會(huì)把上(shàng)遊的核心技術或者一些(xiē)核心的生産制造商以聯合研發或者是并購投資的方式，将自(zì)己供應鏈的能(néng)力做一個深度的加強，整個後台産能(néng)深度整合策略也(yě)是未來(lái)實現(xiàn)持續增長的一個核心的競争力。
以下(xià)是段若暢的分享，略有删減。
這(zhè)次非常榮幸我們可以和(hé)雨果跨境一起來(lái)發布這(zhè)個品牌出海的研究報(bào)告。
指數資本在過去的幾年時(shí)間裏，一直專注在全球化産業裏，我們與超過400家從(cóng)事(shì)全球化的企業CEO進行一對(duì)一的深度研究和(hé)交流，并且主導了(le)其中的超過40個輪次的一級市場的融資和(hé)交易，總交易金(jīn)額超過200億人民币。
今天也(yě)非常高(gāo)興能(néng)夠分享一些(xiē)我們對(duì)整個跨境産業在過去5年裏觀察到(dào)的一些(xiē)變化。
在過去幾年時(shí)間裏，我們總結爲整個全球化市場發生了(le)三次重要的拐點：
在2018年到(dào)2020年之間，以美(měi)國市場爲例，整個電商同比年增長額基本是穩定在10%到(dào)15%，但(dàn)是從(cóng)2020第一例新冠出現(xiàn)之後整個市場同比增長率快(kuài)速拉升到(dào)了(le)40%以上(shàng)。這(zhè)是我們總結的第一個重要的紅(hóng)利拐點。
第二階段市場經曆了(le)大(dà)概10到(dào)15個月快(kuài)速發展期，整個電商同比增長額一直維持在40%以上(shàng)。但(dàn)從(cóng)2021年一季度開(kāi)始，整個電商市場發生比較大(dà)的變化，總結這(zhè)個階段是透支時(shí)期，整個行業在瘋狂增長，産能(néng)大(dà)幅擴充，中國出現(xiàn)了(le)大(dà)量賣家湧入線上(shàng)市場，在40%高(gāo)速增長期保持了(le)大(dà)概3到(dào)4個季度後，整個市場回歸到(dào)了(le)在同比增長8%左右的水(shuǐ)平。
第三個階段，從(cóng)2021年底開(kāi)始，以及2022年跨境電商同比增長率回升到(dào)穩定狀态，大(dà)概在15%左右。總結過去5年，我們覺得三波拐點的紅(hóng)利，全球化市場還是處在一個周期性的波動狀态裏面，這(zhè)個也(yě)是我們看(kàn)到(dào)的市場變化因素。
我們認爲目前整個線上(shàng)生态還是處在非常繁榮的狀态，電商平台在快(kuài)速發展，頭部龍頭平台已經到(dào)達非常穩步的狀态，新的電商平台也(yě)在快(kuài)速崛起。同時(shí)也(yě)看(kàn)到(dào)以TikTok爲代表的内容平台，在全球快(kuài)速發展并處在非常頭部的位置，同時(shí)我們看(kàn)到(dào)獨立站(zhàn)生态還是處在一個非常快(kuài)速增長的狀态裏面。
總結來(lái)看(kàn)，電商平台發展非常穩健，内容平台也(yě)在快(kuài)速崛起，獨立站(zhàn)增長速度也(yě)非常的快(kuài)，我們看(kàn)到(dào)很(hěn)多品牌已經把全渠道(dào)的品牌建設作(zuò)爲了(le)整個公司發展的核心戰略，我們也(yě)認爲，企業在電商平台、内容平台以及像shopify這(zhè)樣獨立站(zhàn)的發展，全渠道(dào)的建設，是未來(lái)實現(xiàn)全球化核心的一個命題。
我們看(kàn)到(dào)以美(měi)國爲例的成熟市場，其整個市場的彈性是非常強的，可以看(kàn)到(dào)左邊這(zhè)張圖紅(hóng)色的實線，是市場實際發展過程中所經曆的一個狀态，在疫情的時(shí)候，整個美(měi)國電商零售的滲透額快(kuài)速的增長了(le)20%以上(shàng)，但(dàn)是在疫情過後，其實又回落到(dào)大(dà)概在14.8%左右。虛線部分其實可以看(kàn)到(dào)，如果沒有疫情發生，按照過去電商零售滲透率的一個固有增速，它其實發展到(dào)今天的話(huà)，大(dà)概也(yě)會(huì)在14%左右的一個位置上(shàng)。
由此我們可以看(kàn)到(dào)，在美(měi)國這(zhè)樣成熟市場中，尤其背後是超大(dà)規模經濟體支撐的一個高(gāo)度穩定消費市場裏，短期供需關系變化并不會(huì)對(duì)市場造成大(dà)的沖擊，反過來(lái)情況也(yě)是一樣，市場也(yě)不會(huì)因爲比較大(dà)的利空(kōng)而産生大(dà)的失衡，所以我們看(kàn)到(dào)整個市場還是處在彈性狀态裏面，可以波動上(shàng)去也(yě)可以降下(xià)來(lái)，最終回歸到(dào)穩定狀态。
右邊我們其實也(yě)可以看(kàn)到(dào)在二級市場很(hěn)多上(shàng)市公司的數據中，在疫情過程中迎來(lái)了(le)非常快(kuài)速的增長和(hé)非常好(hǎo)的發展，但(dàn)是在2022年的時(shí)候，很(hěn)多都将過去過度增長的一部分透支，最終平衡下(xià)來(lái)，所以整個美(měi)國市場或者成熟市場的基本盤是長期穩定的。
以東南亞爲代表的新興市場，也(yě)是大(dà)家非常關注的一塊。我們今年看(kàn)整個東南亞市場，還是非常像從(cóng)中國大(dà)概七八十年代之後快(kuài)速發展三五十年高(gāo)速的經濟發展期，在那個時(shí)間裏非常多的發達國家品牌，比如說優衣庫、耐克借助中國經濟的發展紅(hóng)利，取得全球化市場的成功。
今天的東南亞市場，也(yě)非常像當時(shí)經濟快(kuài)速崛起的中國市場。人口紅(hóng)利和(hé)當年是相似的，供應鏈轉移的趨勢與當年中國發展是相似的，而且今天東南亞年輕人的占比是更高(gāo)的，他(tā)們對(duì)于一些(xiē)社交的電商渠道(dào)接受度更加高(gāo)，所以我們也(yě)是有理(lǐ)由認爲東南亞市場會(huì)成爲下(xià)一個像中國一樣快(kuài)速發展的新興市場。
看(kàn)一些(xiē)數據會(huì)發現(xiàn),首先東南亞市場年輕人的占比是非常高(gāo)的，而且他(tā)們在社交媒體的使用(yòng)時(shí)長上(shàng)是遠遠高(gāo)于世界水(shuǐ)平的，以TikTok爲代表的内容平台在東南亞的發展是非常順暢的，在過去幾個月迎來(lái)非常高(gāo)速的增長。東南亞還是品牌實現(xiàn)全球化成功一個非常好(hǎo)的源點市場。
前面也(yě)提到(dào)非常多的市場變化因素，市場一直在呈現(xiàn)周期性的變化，我們認爲在整個市場的底層還是存在非常多的不變規律，我們認爲中國品牌全球化的階段還是分爲三個階段。整個主線還是圍繞中國經濟要慢慢的從(cóng)規模經濟走到(dào)價值經濟的一條主線。
第一個階段是整個生産力的全球化，數據核心指标是說，在過去幾十年裏，中國已經實現(xiàn)了(le)一個超大(dà)的GDP增速，大(dà)量制造工(gōng)廠(chǎng)還在中國，并且把好(hǎo)的制造價值向全球化輸出。
第二個階段是生産關系的全球化，一些(xiē)好(hǎo)的科技企業出現(xiàn)，一些(xiē)高(gāo)毛利的産品出現(xiàn)，在産業鏈的位置跟過去企業相比重新拿到(dào)主導權和(hé)定價權，實現(xiàn)生産關系的一些(xiē)革命。
第三個階段是最終會(huì)走到(dào)意識形态的全球化，它的背後是民族自(zì)信、思想、文(wén)化等等一系列軟性價值的全球化。今天我們看(kàn)整個市場還是處在一個相對(duì)比較早期的狀态，我們已經邁過了(le)整個生産力或者制造價值全球化的階段，我們正處在生産關系全球化的第二階段。這(zhè)個階段是非常需要一些(xiē)實現(xiàn)毛利更高(gāo)，拿到(dào)産業鏈主導話(huà)語權的新科技企業，完成這(zhè)一步的重要階段。
我們也(yě)看(kàn)到(dào)在過去有一些(xiē)非常優秀的客戶，左邊的這(zhè)家客戶是一個專注做中高(gāo)價格帶的服裝品牌，在整個市場毛利隻有5%到(dào)20%的狀态下(xià)，他(tā)們能(néng)夠以一個超過70%的毛利，超過市場平均定價的5到(dào)10倍的狀态，在全球化取得成功，在過去也(yě)實現(xiàn)了(le)超過5億人民币融資的規模。
右邊是一家工(gōng)業機器人出海的品牌，他(tā)們核心技術研發儲備超過了(le)15年，在去年也(yě)實現(xiàn)了(le)快(kuài)速的商業化，在一級市場實現(xiàn)了(le)超過15億人民币的募資。
我們看(kàn)下(xià)來(lái)，他(tā)們都是在整個産業鏈中，實現(xiàn)了(le)生産關系的革命性變革，把産業鏈核心定價權重新抓回到(dào)手裏，結果來(lái)看(kàn)這(zhè)些(xiē)企業在意識上(shàng)還是表現(xiàn)非常強的稀缺性。
我們看(kàn)到(dào)整個資本市場狀态，在不同經濟周期内表現(xiàn)出非常不一樣的資金(jīn)策略，然後在過去的2022年整個大(dà)環境在全面放(fàng)緩狀态下(xià)，我們認爲2023年整個資金(jīn)市場決策的邏輯，會(huì)明(míng)顯從(cóng)成長投資往價值投資轉移，特别是政府引導基金(jīn)以及一些(xiē)産業基金(jīn)爲代表的這(zhè)樣的中國本土的人民币的市場，進入一個高(gāo)速發展期。
我們也(yě)看(kàn)到(dào)有非常多的客戶，他(tā)們在一級市場不同的融資周期内，在整個市場高(gāo)速上(shàng)行的時(shí)候把整個市場紅(hóng)利全部都吃透（如左邊這(zhè)家企業），募集到(dào)了(le)超過50億人民币的資金(jīn)，右邊是一家全球化的小(xiǎo)家電品牌，他(tā)們在去年整個市場下(xià)行的時(shí)候調整競争策略，增加自(zì)己的後台研發能(néng)力，也(yě)是實現(xiàn)了(le)數億人民币的一個一級市場資金(jīn)的募集。
整個市場的話(huà)，我們覺得是處在一個周期性的變化當中，我們也(yě)看(kàn)到(dào)很(hěn)多企業最重要的一個核心能(néng)力，是具備穿越周期的能(néng)力。
我們也(yě)看(kàn)到(dào)非常多的國際品牌，比如說耐克公司，它在整個市場經濟不管是上(shàng)行還是下(xià)行的狀态之内，增速一直是保持非常穩定的狀态。這(zhè)樣的企業我們發現(xiàn)還都是具備非常一緻性能(néng)力的，就是長周期的抗周期能(néng)力，在市場上(shàng)行周期的時(shí)候，能(néng)夠借助市場整個發展吃透紅(hóng)利，在整個市場下(xià)行期的時(shí)候調整戰略，擠壓競争對(duì)手，最終成爲穿越周期的全球化企業。
從(cóng)穿越周期的主題展開(kāi)看(kàn)，企業核心戰略的構建，圍繞整個微笑(xiào)曲線來(lái)形成的，在整個微笑(xiào)曲線的這(zhè)個最下(xià)層，在生産制造或者全品分銷的環節仍然是比較低(dī)價值的環節，我們也(yě)看(kàn)到(dào)非常多好(hǎo)的企業，他(tā)們在向着微笑(xiào)曲線兩端去進攻，左邊逐漸構建起自(zì)己深度的研發競争力，以及産品的壁壘，右邊離用(yòng)戶走得更加近，構建自(zì)己核心用(yòng)戶的價值，我們也(yě)看(kàn)到(dào)很(hěn)多企業從(cóng)最早的外(wài)貿工(gōng)廠(chǎng)走到(dào)鋪貨型的大(dà)賣，在持續向微笑(xiào)曲線的上(shàng)遊進攻，最終成爲了(le)一家品牌全球化的企業。它的本質還是說在微笑(xiào)曲線的兩端去不斷的解鎖出整個企業面對(duì)社會(huì)面對(duì)商業環境更大(dà)的商業價值，把穿越周期的這(zhè)種企業長期競争力構建起來(lái)。
第一個面向前台的戰略來(lái)說，中國的特别是華人的企業家，在做全球化的創業的時(shí)候，我們覺得還是面對(duì)一個天然的屏障，就是離海外(wài)的消費者是比較遠的，我們對(duì)美(měi)國或者是歐洲或者東南亞的消費者，天然存在文(wén)化上(shàng)的一些(xiē)差異的，那我們也(yě)非常建議(yì)說，一定要把海外(wài)本土化作(zuò)爲企業發展的一個核心的戰略。
在海外(wài)本土化的這(zhè)個命題之下(xià)，其實包含的内容是比較多的，有内容的本土化，渠道(dào)的本土化等等，今天去提其中一個主題就是線下(xià)渠道(dào)。我們覺得未來(lái)還是品牌全球化的一個重要主戰場，可以看(kàn)到(dào)中國市場是有它的特殊性，滲透率大(dà)概50%左右，但(dàn)是像美(měi)國以及歐洲等等發達國家的電商滲透率，其實長期是保持在15%到(dào)16%左右，仍然有超過80%的市場是處在線下(xià)的，所以我們覺得線下(xià)的零售商，以及線下(xià)的成熟渠道(dào)是非常值得被重視(shì)的。
我們也(yě)看(kàn)到(dào)Anker這(zhè)樣優秀的公司從(cóng)過去發展的狀态來(lái)看(kàn)，整個線下(xià)渠道(dào)的增長速度以及它的絕對(duì)占比規模是非常高(gāo)的，線下(xià)渠道(dào)一直以标準化消費電子的商品，他(tā)們的線下(xià)渠道(dào)增速其實是公司戰略中是非常重要的一環，也(yě)非常建議(yì)像這(zhè)樣偏标準化的消費電子商品，一定要把線下(xià)渠道(dào)作(zuò)爲一個海外(wài)本土化的核心渠道(dào)。
同時(shí)我們去看(kàn)後方，在整個中國的供應鏈位置，其實我們的華人創業者是天然的優勢，離我們供應商、制造商會(huì)更近一些(xiē)。也(yě)看(kàn)到(dào)優衣庫、阿迪達斯等這(zhè)些(xiē)國際化的品牌，都會(huì)把上(shàng)遊的核心技術或者一些(xiē)核心的生産制造商以聯合研發或者是并購投資的方式，将自(zì)己供應鏈的能(néng)力做一個深度的加強，整個後台産能(néng)深度整合策略也(yě)是未來(lái)實現(xiàn)持續增長的一個核心的競争力。
